Brasilien, China und Indien besonders begehrte Zielländer

Private Equity hat in den vergangenen zehn Jahren insgesamt über 36,5 Milliarden US-Dollar in Entwicklungs- und Schwellenländer investiert. Allein seit 2011 flossen 13 Milliarden US-Dollar Private Equity-Investitionen in Zielländer wie Brasilien, China und Indien. Diese drei Staaten waren dabei für mehr zwei Drittel aller grenzüberschreitenden Private Equity-Transaktionen das Zielland. Das ist das Ergebnis einer aktuellen Analyse der internationalen Anwaltssozietät Freshfields Bruckhaus Deringer zu Private Equity-Investitionen in 24 der wichtigsten Wachstumsstaaten weltweit*.

Die Analyse erlaubt einen Einblick in die Investmentstrategie der Private Equity-Häuser, die in Schwellenländern zielgenauer vorgehen als strategische Investoren in den betreffenden Regionen.

Dr. Ludwig Leyendecker, Leiter der weltweiten Fachgruppe Global Financial Investors bei Freshfields Bruckhaus Deringer: „Private Equity-Investoren konzentrieren sich nach unserer Untersuchung nur auf einige wenige Schwellenländer, vor allem Brasilien, China und Indien sowie, in etwas geringerem Rahmen, auf Mexiko und die Türkei. In allen weiteren untersuchten Regionen finden wir deutlich weniger Private Equity-Investitionen.“

“Fusionen und Übernahmen von strategischen Investoren sind breiter angelegt. Hier ist unter den BRIC-Ländern beispielsweise Russland als Zielstaat viel stärker vertreten. Über die Türkei und Mexiko hinaus haben wir vereinzelt größere Private Equity-Transaktionen nur in Südafrika und Chile gesehen“, so Leyendecker.

Dr. Markus Paul, Experte für Private Equity-Transaktionen in Wachstumsregionen bei Freshfields Bruckhaus Deringer: „Der Grund für die bisherige Fokussierung von Private Equity auf wenige Schwellenländer liegt in der geringeren Anzahl attraktiver Assets, dem generell größeren Risiko für Investitionen und schwierigeren Exitbedingungen in Schwellenländern.“

„Mit zunehmender Reife der Märkte nimmt aber auch die Attraktivität für Private Equity zu; diese These belegen auch die von uns beobachtete Zunahme bei grenzüberschreitenden Transaktionen in eine größere Anzahl von Schwellenländern in den vergangenen drei Jahren. Künftig werden hier etwa Afrika, Indonesien und Vietnam noch stärker in den Fokus geraten.“, so Paul.

Private Equity-Unternemen haben der Analyse zufolge in Schwellen- und Entwicklungsländern vor allem Finanzdienstleister (41 Prozent der Investments in den vergangenen zehn Jahren), Handel (16 Prozent), High-Tech (11 Prozent) und die Telekommunikationsbranche im Blick.

Ludwig Leyendecker: „Künftig wird der Energiesektor, vor allem in Afrika, für die Private Equity-Branche noch wichtiger. Weiteres Wachstum werden mit der steigenden Kaufkraft in Schwellenländern die verbrauchernahen Bereiche Handel und Telekommunikation erfahren.“

Beispiele von bisherigen Private Equity-Transaktionen in Schwellenmärkten sind die Übernahme von Pronet Güvenlik Hizmetleri (Türkei) durch Cinven, die Übernahme von Fan Milk International (Afrika) durch die Abraaj Group und der Einstieg eines von Warburg Pincus geführten Konsortiums bei Vincom Retail, Vietnams größtem Eigentümer und Betreiber von Einkaufszentren.

* Zu den untersuchten Ländern gehörten Brasilien, China, Russische Föderation, Indien, Chile, Indonesien, Mexiko, Türkei, Südafrika, Malaysia, Polen, Argentinien, Philippinen, Venezuela, Thailand, Peru, Bolivien, Rumänien, Estland, Litauen, Ungarn, Pakistan und Lettland. Der untersuchte Zeitraum reicht von Anfang 2003 bis zum 30. Juni 2013.

Übersicht 1. Zusammenfassung der grenzüberschreitenden Private Equity-Transaktionen in Schwellenländern nach Zielland und Transaktionswert (in Mrd. US-Dollar) 2003 – Juni 2013

Übersicht 2: Übersicht der grenzüberschreitenden M&A-Transaktionen in Schwellenländern nach Zielland und Transaktionswert (in Mrd. US-Dollar) 2003 – Juni 2013

Übersicht 3: Zusammenfassung der grenzüberschreitenden Private-Equity-Transaktionen in Schwellenländern nach Branche und Transaktionswert (in Mrd. US-Dollar) 2003 – Juni 2013